考虑到去年Q4 加盟商并表，若剔除此影响，预计公司前3Q 归母净利润增速在10%以内。单3Q 实现收入8 亿，同比增长3.7%，归母净利润1.4 亿，同比增长17.4%。公司预计2015 年实现归母净利润4 亿-4.8 亿，同比增长0-20%。另外，公司从整体发展战略规划出发，拟将公司名称由罗莱家纺变更为罗莱生活科技。公司还拟与前海梧桐、董事长次子等合作设立产业投资基金，公司及子公司投资5080 万，一期募集目标3 亿。
    前3Q 毛利率同比提升3.5pct，资产质量整体保持稳健。公司前3Q 毛利率为47.7%，同比提升3.5pct。销售与管理费用率分别同比提升1pct 与1.5pct 至22.6%与8.2%。
    前3Q 净利率同比提升1.1pct 至15.8%。资产质量整体仍算稳健，3Q 末存货较年初减少0.3 亿至6 亿，应收账款较年初增加0.8 亿至2.4 亿，受此影响，经营性现金流净额同比下降41%至1.9 亿，仍显著高于单季度净利润。
    家纺主业不断提升零售能力，大家居转型战略全面推进，资本运作步伐持续加快。
    1）加盟逐步向类直营模式转变，加强精细化管理：家纺行业近年来低速稳定增长，公司增速保持行业领先。公司去年下半年收购前十大加盟商，继续加强对零售终端的把控，做到精细化管理，渠道库存持续优化。2）家纺向家居战略转型初见成效：公司向万亿级容量的家居产业进军，线下专卖店已开始转型，新的家居馆面积更大、品类更丰富，为消费者提供一站式居家购物体验。3）成立多支投资基金，智能家居方面也积极布局：公司今年以来与艾瑞资管、戈壁创赢分别成立互联网投资基金，与加华裕丰、前海梧桐分别设立产业投资基金，积极整合家居产业资源。同时公司积极布局智能家居领域，包括与和而泰战略合作、成立智能家居孙公司以及投资迈迪加成为其大股东，向打造“睡眠+”战略开放平台迈进。
    主业稳健，零售能力不断提升，大家居转型领域不断布局，公司拟做定增，上半年已将部分股份转让给创二代，看好公司作为家纺龙头在大家居及智能家居领域领跑，维持买入评级。公司拟做定增，我们预计亦是与大家居转型方面有关，未来进一步落地值得期待。我们维持盈利预测，预计15-17 年EPS 分别为0.65/0.77/0.88元，对应PE 分别为26/22/19 倍，维持买入评级。