业绩持续平稳增长。三季度公司销售同比增长4%，毛利率为46.7%，总体表现平稳。EBIT 同比增长17%，增速较中报有所提升，主要系期间费用率有所优化，Q3 销售费用率和管理费用率分别为20.5%和7.3%，公司内部精细化管理进一步加强。随着下半年罗家生活馆的开店提速，预计明年公司销售弹性将有所增强，16 年对零售提升有望超过10%。
    公司更名+设立罗莱梧桐并购投资基金：转型升级持续推进。公司根据主营范围的扩展情况以及从自身整体战略实际出发，拟将中文名“罗莱家纺股份有限公司”变更为“罗莱生活科技股份有限公司”，说明公司致力于打造大类家居服务品牌的决心。公司同深圳前海梧桐合作设立罗莱梧桐，服务于罗莱家纺互联网家居产业整合的并购基金，一期募集规模为3 亿元，投资方向为智能设备和互联网家居领域的高成长企业，有利于公司更好地物色优良标的，完善产业链，推动公司构建产业生态圈。
    维持 “买入”评级，3-6 个月目标价20-24 元。预计公司15-17 年核心EPS 0.63、0.76、0.9 元，对应PE 27、22、19 倍。考虑到公司领先行业的转型步伐以及创新有效的内部市场化机制，可享受一定估值溢价，给予16 年25-30 倍PE，目标价20-24 元。
    风险提示。大盘系统性风险；公司转型进程低于预期。