此外，公司优先股方案最终确定为49亿元，将全部用于补充其他一级资本，加上6月底已完成的80亿元定增，也缓解了市场关于公司资产扩张过快的担忧，看好公司特色化经营的道路，且公司中期已公布10派5元的方案，股息率具备吸引力，维持买入。
    业绩好于预期：公司前三季实现营收/净利润分别为166.1 亿元、51.8亿元，YOY 分别增长44.0%、24.5%，其中Q3 营收及净利润分别增长38.8%、24.5%，延续了上半年的高增长，好于我们的预期。 此外，我们注意到公司单季度拨备支出仍处于较高水平，单季度信用成本高达3.08%，Q3拨备前利润增长31.3%；在此背景下仍能录得高增长，主要得益于较高的利息收入，前三季度净利息收入同比增长42.3%至137 亿元； 当然，公司手续费及投资收益也保持了较快增长。 不过值得关注的是，受人民币汇率贬值拖累，公司Q3 汇兑损失近8 亿，但其负面影响也基本被上述因素所抵消。
    资产特色是高增长主因：南京银行贷款占比相对较小，Q3 末仅为27.5%，远低于同业超过5 成的水准；相应的，投资债券以及其他资产比例相对较高，Q3 末投资项下应收款项类投资占生息比高达28.8%，规模已较年初增长49.0% ； 经我们测算公司Q3 息差虽较上半年有所回落，也受到多次降息的影响，但仍然保持在2.61%的较好水准。
    拨备释放空间大：得益于特色化的资产结构，公司连续三个季度不良率均保持在0.95%的低水平，远好于目前已公布年报的其他四家银行。 此外，由于公司仍保持着较高的拨备支出，因此拨备覆盖率环比上升34 个百分点至377.41%,未来有充足的调节空间；不过由于非标投资相对占比较高，若考虑应收款类投资下非标资产的减值损失覆盖程度，我们同时也要保持一份警惕。
    优先股方案落地：公司还与三季报一起公布了优先股方案，本次优先股发行数量最终确定为0.49 亿股，募集资金总额为人民币49 亿元，将全部用于补充其他一级资本，加上6 月底公司刚刚完成的80 亿元非公开增发，预计将有效提升公司的资本充足率，也部分缓解了市场关于公司资产扩张过快的担忧。
    盈利预测：总体来看，公司具备较好的成长性，幷且短期内显著受惠于特色化的资产结构，是值得投资的银行标的。我们同样期待公司在国企改革方面的机会。 预计公司15/16 年分别实现净利润67 亿元/77 亿元,，YOY 分别增长20%/14%，目前股价对应的2015PE/PB 分别为8.3X/1.2X，维持买入的投资建议。