公司业绩增长主要受益于冰洗持续发力，小家电增长平稳，电商业务快速发展。
    预计公司2015、2016年可实现净利润为131.21亿元（YOY+24.93%）、152.66亿元（YOY+16.35%），EPS为3.08元、3.58元，P/E为9X、7X，维持“买入”投资建议。
    全品类齐头并进，逆市增长：上半年公司实现营业收入112.03 亿元，YOY+2.23%，实现净利润110.12 亿元，YOY+23.00%。根据中怡康数据，2015年1-9 月洗衣机、空调、冰箱零售量分别同比降低2.0%、4.4%、7.2%。
    公司则逆市增长，洗衣机零售量同比增长40.5%，冰箱增长6.1%，空调下降2.7%。公司洗衣机、空调、冰箱零售量市场份额较去年同期分别上升2.3pct、0.4pct、1.6pct。
    毛利率提升，费用整体可控：公司整体毛利率为26.71%，同比提升1.06个pct，主要是由于产品结构优化及原材料价格下降。三项费用率同比提升0.9 个pct 至15.35%，主要是销售费用和财务费用略有提升。1-3Q 公司归母净利润率为9.8%，同比提升1.6 个pct。
    市场覆盖广，电商快速增长：多年的发展与布局，公司已形成全方位、立体式的市场覆盖。目前公司渠道网点已实现一、二级市场全覆盖，三、四级市场覆盖率达95%以上。同时公司品牌优势、线下渠道优势及物流布局优势，也促成公司电商业务得以快速拓展。前三季度，美的电商全网零售额突破100 亿元，在家电行业中排名第一，十余个品类线上销量第一。
    盈利预测与投资建议：家电行业消费升级趋势明显，中高端产品占比提升，龙头企业将率先受益，公司盈利能力有望进一步提升。预计公司2015、2016 年可实现净利润为131.21 亿元（YOY+24.93%）、152.66 亿元（YOY+16.35%），EPS 为3.08 元、3.58 元，P/E 为9X、7X，维持“买入”投资建议。