特别是空调增长压力较大，此前终端售价下降有助提升公司市占率，但行业性降价并未刺激消费，导致渠道库存偏高。下半年公司将积极去库存，希望渠道库存水平在明年年初回归到正常，由此我们估计下半年公司空调销量将出现下滑。
    冰洗市占率或将持续上升，厨房大家电增长较快
    美的冰洗业务上半年增长较快，但公司预计下半年增速将下降，不过仍有望维持两位数增长，主要源自公司产品力的提升，同时公司洗衣机特别是冰箱市占率仍然离龙头公司有差距，未来上升空间较大。公司厨卫家电整体保持平稳增长，其中油烟机和燃气灶等厨房大家电上半年销量增长接近30%，未来将继续扩张；厨卫小家电如微波炉电饭煲等销量平稳，增长较慢。
    智能家电和机器人等新品将继续推进
    公司在智能家电上继续布局，一方面招聘200 多名电子和软件等IT 人才研发智能家电单品，另一方面对外合作拓展智能家电平台：服务器领域和华为合作，云存储和云计算领域和阿里巴巴合作。和安川合资的机器人公司8 月已经成立，安川有技术优势，美的对中国市场理解较深，双方将在工业机器人和服务机器人两个方面开发合作，争取今年年底前研发出一款六轴工业机器人，服务机器人将首先开发老年人看护机器人，公司力图使其成为新的增长点。
    估值：估值处于较低水平，维持“买入”评级
    我们维持公司2015-17 年3.04/3.60/4.25 元的EPS 预测，基于瑞银VCAM 现金流贴现模型(WACC 假设为11.3%)，得出目标价46 元。美的目前股价相对约9x 的2015E PE，处于较低水平；维持“买入”评级