车用丝的增长与费用的下降是盈利增长的主要原因。公司工业丝实行价格加成法定价，受原油价格下降的影响，产品价格下跌，营业收入下降，但吨毛利不变，毛利率提升；公司工业丝早已经满负荷生产，公司通过调整产品种类，增加车用丝，尤其是气囊丝和安全带丝的产量来提升产品盈利。财务费用的下降主要得益于结汇收益增长。
    帘子布最困难的时期已经过去。公司1.5 万吨帘子布2012 年投产，瞄准国际一线品牌轮胎，但轮胎涉及到汽车行驶安全，国际一线品牌帘子布的认证时间一般是2-3 年，因此，公司帘子布一直处于亏损状态；目前公司已经通过包括米其林、大陆、住友、韩泰、库珀等一线品牌认证，我们认为公司帘子布最困难的时期已经过去，即将扭亏为盈。公司第二条1.5 万吨帘子布及其配套的工业丝生产线已进入安装阶段，其中部分配套丝已经开始生产。
    增发推动公司产业升级。公司拟募集资金6.5 亿元，主要用于建设智能实验工厂和4万吨车用涤纶工业丝项目。智能实验工厂的建设有利于提高公司产品研发能力，能够缩短公司实验产品向规模化生产的时间，能够为全面的建设智能工厂积累经验，促进公司的产业升级；4 万吨产别化车用丝，能够有效的解决公司产能瓶颈，进一步提高车用丝的比例。
    盈利预测与投资评级。我们预计公司2015-2017 年的EPS 为0.51、0.64、0.81 元，维持“增持”评级；6 个月目标价16.00 元，对应2016 年25 倍动态PE。
    风险提示：下游需求低迷的风险。