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>> 广发证券-海利得(002206)三季报符合预期,关注产能投放与战略升级-151028
上传日期:   2015/10/28 大小:   482KB
格式:   pdf  共3页 来源:   
评级:   买入 作者:   王剑雨,郭敏
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    公司预计2015 年全年归属于上市公司股东的净利润增速为30%-60%。
    经营分析:盈利能力稳定,管理费用有所增加
    在涤纶工业丝行业市场竞争依然激烈的背景下,公司凭借在车用丝领域的差异化优势,盈利能力保持稳定。公司三季度综合毛利率21.84%,较二季度略微上升;费用方面,单季度销售费用、财务费用保持平稳,管理费用有所增加;现金流方面,经营性现金流保持平稳。
    产能投放,战略升级,进入发展新纪元
    进入新一轮成长期。未来两年,公司三大类产品均有较多新产能投放,包括帘子布2 期1.5 万吨、车用丝40000 吨、1.9 亿平米灯箱布、600 平米石塑地板,新产能投放推动公司进入新一轮成长期。
    战略升级,打破发展天花板。为了更好地规划长远发展,公司在现有业务和产品基础上进行战略升级,未来将聚焦于汽车安全、广告材料、新材料三个业务领域,进行主业产能扩张及上下游产业链整合。
    盈利预测与投资建议
    我们预计公司2015-2017 年每股收益分别为0.52 元、0.74 元、0.97 元,对应目前股价14 元PE 分别为27 倍、19 倍、14 倍,维持“买入”评级。
    风险提示
    1、新项目进度不达预期;2、涤纶工业丝景气程度下滑;3、新客户认证进度不达预期。
    
 
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