点评：
    中航证券业绩缩水及证券投资收益下降导致业绩环比下滑
    受证券市场波动影响，中航证券第三季度成交量环比下降36%，两融余额较2 季度末下降58%，导致手续费收入环比有较大幅度下滑，与此同时，中航证券及中航信托的证券投资业务也受二级市场影响而环比下滑，公司创投板块所持上市公司股权3 季度减持受限等，都是公司业绩环比大幅下滑的原因。
    增发即将拿到批文，收购少数股权将显著增厚业绩
    公司增发50 亿收购中航证券、中航租赁、中航信托少数股权事宜预计不久将拿到批文，增发完成将使这三家子公司业绩贡献度进一步升，按照目前情况，我们预计这一增量在4～6 亿元，2015 年备考业绩约在27～29 亿元，对应每股收益为0.6～0.65 元。
    继继关注军工资产证券化带来的业绩增长潜力
    今年下半年，公司创投板块无法兑现投资收益，目前公司所持上市公司股权浮盈接近60 亿，随着市场回到常态，预计明年将有丰厚业绩贡献。从业绩可持续性角度，今年公司参与的中航机电(002013.CH/人民币22.27, 未有评级)、宝胜股份(600973.CH/人民币13.48, 未有评级)、卫士通(002268.CH/人民币54.86, 谨慎买入)增发，以及成飞、沈飞的增资都是未来3-5 年可以兑现收益的项目，随着我国军工资产证券化的不断推进，预计公司可参与的股权投资项目空间进一步打开，业绩增长潜力拭目以待。
    中银证券观点：
    公司今年业绩受二级市场波动影响或低于此前预期，明年市场的回归常态、军工资产证券化，以及租赁业务的内升+外延式增长都有望推动公司业绩快速增长，中长期可继续看好。短期关注业绩低于预期对股价造成的压力。