维持目标价28 元，对应 2015 年 PE35 倍。证金公司持股约3%，汇金公司持股约0.75%，公司定增已获证监会审批。定增后公司对券商/信托/租赁等板块控制力提升，金控平台优势加强。信托租赁财务等板块贡献稳定利润，而创投板块将为后续业绩增长亮点。
    军工证券化外延效应扩张。公司积极参与中航集团证券化进程，4 月参与发动机叶片精铸项目（14.1 亿元）、8 月参与集团旗下沈飞、成飞项目增资（19.1 亿元）。相对中航系，十大军工集团中航天、电科、船舶重工系目前正加速集团资产证券化，体外资产空间更广。公司8月参与成都卫士通3 亿元（电科系/信息技术产业）定增，这体现了公司创投板块证券化业务的外延效应，凭借深厚关系背景，预计类似项目将不断推进。
    四季度板块催化剂不断，风险偏好提升。南海风大浪急，根据军工团队研究，“十三五”规划有望在军工改革方面推出专项计划，板块风险偏好提升，9 月以来军工板块累计涨幅近40%，而公司涨幅16%，高安全边际高带动后续补涨空间。
    核心风险：证券化运作不及预期。