我们预计公司2015-2016 年实现净利润12.19 亿元和16.93 亿元，YOY+52%和39%，按最新股本计算，每股EPS 为1.09 元和1.51 元，股价对应16 年PE为65 倍，估值合理，投资建议由买入下修为“持有”。
    1-3Q 扣非净利增43%，全年预增40%-60%：今年前三季度国内电影票房330 亿元，同比增长50.39%。公司1-9 月公司累计票房收入44.8 亿元，同比增长44.2%，观影人次10668 万人次，同比增长42.7%。前三季公司实现营收54.60 亿元，YOY 增长40.11%，净利润9.38 亿元，YOY 增长38.78%，扣非净利润增幅为42.9%，符合40%-60%预增范围。3Q15 营收和净利分别为19.74 亿元和3.1 亿元，同比增长38.86%和19.85%公司预告2015 年净利润同比增长40%-60%。
    巩固市场龙头地位：截至9 月底，公司拥有开业影院207 家，1849 块银幕，预计年底可达225 影院，2000 块银幕。公司继收购澳大利亚第二大院线公司Hoyts 之后，再度出手收购世茂18 家影院和慕威时尚，该收购案已获证监会审核通过。在扩大国内外市场份额巩固行业龙头地位的同时，引入电影大数据应用和好莱坞资源，有利于提升公司运营管理效率，促进国际化发展。
    “会员+”战略打造电影服务生态圈：截至9 月底，公司会员量已突破4600 万人，会员消费占比达到80%。公司发布“会员+”战略，以线下影城为基础，打通线上线下资源，建立开放式电商平台和网络院线，发展延生品，开展跨界整合营销，打造全球最大的电影服务生态圈。
    盈利预测：我们预计公司2015-2016 年实现净利润12.19 亿元和16.93亿元，YOY+52%和39%，按最新股本计算，每股EPS 为1.09 元和1.51 元，股价对应16 年PE 为65 倍。