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>> 国元证券-万达院线(002739)中国最大的电影院线商-150925
上传日期:   2015/9/28 大小:   896KB
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评级:   推荐 作者:   邹翠利
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公司先后两次采取资产联结、连锁经营的模式开展电影业务。公司先后获得CINEASIA(亚太电影博览会)颁发的“年度放映”大奖。2012年,公司荣获由工信部消费品工业司颁发的2012 年C-BPI 连锁电影院行业第一品牌,并被《综艺》杂志评为2012 年“年度贡献院线”。
    ※ 国内电影产业蓬勃发展
    2014 年中国电影总票房达296.39 亿元,同比增长36.15%。最近10多年,中国电影市场保持了极其高速的增长:平均每年大约30%的递增速度全球罕见。预计2015 年国内票房有望接近400 亿;2014 年全球票房达到375 亿美元,美国本土电影票房为103 亿美元,占全球27%;中国电影票房47 亿美元,占全球比重为13%,比2012 年的8%提升5 个百分点。此外,英法德日韩印澳大利亚和俄罗斯等8 个国家票房占比均未超过5%,排在第三位的日本比中国电影市场低8%,中国无疑成为全球第二大电影市场。
    ※ 看好中国电影产业的发展,给予公司“推荐”
    我们认为,中国的电影票房将成为未来全球电影票增长的引擎。公司作为国内电影院线的龙头,必将是电影产业蓬勃发展的最大受益者。我们预测,公司2015/2016/2017 年EPS 将分别达到。2.07/2.7/3.51元,对应2015/2016/2017 年动态PE 分别为79/60/46 倍,估值略高。A 股上市公司主业相似的标的还没有,作为稀缺标的,以及我们对公司上市后,外延式布局的看好,我们仍给予公司“推荐”投资评级。
    
 
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