其中三季度单季度营业收入增长27.67%，归属净利润增长31.99%。
    点评：
    传统军用无线通信业务进入成熟期，新兴及收购业务快速增长。公司传统优势领域为军用无线通信，近几年增幅趋缓，占比由2012 年70%下降到2015 年中期的29.1%。新产品卫星导航、卫星通信及频谱管理等业务快速增长，贡献率逐步上升，2015 年中期占比分别为16.2%、7.2%和6.6%。通过收购新进入的民用通信业务占比提升到35.8%。
    盈利能力保持稳定。公司在军用无线通信领域具有独特的龙头地位优势，毛利率今年上半年提升到63%以上。新兴的卫星通信、卫星导航由于产品的放量，今年上半年毛利率分别提升到67.8%和42.3%。前三季度，综合毛利率为45.34%，销售费用率和管理费用率分别为6.32%和25.93%，净利润率为12.46%，与去年同期基本持平。
    “外延+内生”同步，军民融合共增长。公司过去三年的并购，在大力拓展军事产品品类的同时，向民用市场进军。在军品领域，构建了涵盖无线通信、卫星导航、卫星通信的产品体系，军工信息化龙头成型。在民用领域，包括通信服务、频谱管理、模拟仿真、数字集群等领域。传统领域稳健，新型业务未来快速增长可期。
    结论：公司是目前军工领域在通信、导航方面最优质的标的；后期还将继续推行外延式扩张政策，而且军工方面的看点和催化剂较多；属于攻守兼备的标的。我们预计，2015-2017 年的EPS 为0.28、0.37 和0.49 元，对应PE60 倍、46 倍和35 倍。
    维持“强烈推荐”投资评级。