（3）公司拟与西安华瑞恒泰、西安恒泰资管共同出资1000 万设立合资公司，进一步拓展国防雷达领域。
    ■军民融合推动公司快速发展。公司2015 上半年增长速度较快，主要因为军民融合发展取得良好效果。民用业务新签合同12.98 亿元，同比增长123.8%，占新签合同的56.5%。一方面通过并购怡创科技来抓住4G 网络建设机遇实现快速增长，怡创上半年新签订单超10 亿，中标市场份额领先，大幅提升了民用业务占比。另一方面军技民用取得成效，短波、北斗导航、卫星通信等业务在民航、海洋局、武警等市场拓展取得明显成效，交通部海岸电台项目顺利推进，有望成为新的增长点。
    ■军工信息化龙头企业，北斗导航与卫星通信业务有望持续放量。北斗作为国家战略目前已进入到全球组网阶段，预计2020 年实现全球35 颗卫星覆盖，全球定位、精度导航将在军用和民用多领域大规模应用。海格在整个北斗军工市场中，订单和收入的规模来看都较为领先，15H1 获得2.7 亿订单，同比增长33%。卫星通信已定型产品订货持续增加，15H1 获得2.13亿订单，同比增长70%，巩固了国防市场主流供应商的地位。军工无线通信订单同样实现30%以上的快速增长，频谱管理、模拟仿真、雷达等业务同样有很强的竞争力。海格业绩确定性较高，增长空间清晰，是板块不可多得的白马标的，有望成为军工信息化的龙头。
    ■投资建议：海格通信的优势在于能够提供一揽子系统解决方案，还拥有较为优越的管理机制（广州国企改革先锋），在北斗导航和卫星通信领域积累深厚，军民融合、产业与资本双轮驱动的战略推进将进一步打开发展空间。我们预计公司净利润增速分别为42.6%和22.7%，对应EPS 分别为0.63元和0.78 元，维持买入-A 评级，6 个月目标价35 元。
    ■风险提示：招标低预期的风险；整合不达预期风险