Q1-3 实现EPS 为0.45 元。公司预告15 年全年业绩增长15-35%。
    评论：
    麻醉线仍受控费降价影响，精神/神经类增长稳健。我们估计报告期内，公司麻醉线营收同比增长约10-12%，受医保控费和招标降价的影响，增速较去年同期下滑，环比改善有限；估计精神类营收同比增长18%，神经类则延续35%+的增长。估计公司咪达唑仑增速10%、依托咪酯增速20%，右美托咪啶和丙泊酚处于高速放量期。利培酮普通片剂增长疲弱，在分散片剂型拉动下整体增速约10-15%；齐拉西酮和丁螺环酮分别增长约30%和25%。报告期内公司多数品种均不同程度受控费和降价压力，收入增速略有下滑，但我们认为公司核心品种临床需求稳固，福尔利、力月西等降价幅度有限，有望逐步消化负面影响。
    在研品种丰富，新一轮招标开启增长步伐。公司潜力品种丰富，右美托咪啶、丙泊酚、度洛西汀、阿立哌唑等已上市品种随着陆续中标，有望加快放量，瑞芬太尼无需招标、已开始市场推广，以及明年有望上市的普瑞巴林、埃他卡林等有望开启新一轮增长。
    布局中枢神经领域移动医疗。9 月8 日公司公告以自有资金5000 万元设立全资子公司“江苏好欣晴移动医疗科技有限公司”，布局中枢神经系统领域移动医疗。我们认为此举有利于公司服务于中枢神经领域的医生和大众用户群体，建立线下线上相融合的生态系统，衍生产业链布局。
    员工持股计划购买完成。8 月28 日公司公告第一期员工持股计划购买完成，成交总金额约5517.55 万元，成交均价24.87 元/股，彰显对公司发展的信心。
    风险因素：研发进度低于预期，药品招标降价。
    首次给予“增持”评级。公司产品线丰富，核心品种增长稳健，新品种群随招标陆续加速放量，预计2015-2017 年EPS 分别可达 0.59/0.76/0.97元，考虑到公司麻醉线增速有望逐步恢复和精神/神经类高增长，参考可比公司给予2015 年55 倍PE，目标价32.45 元，首次给予“增持”评级。