业务结构优化，毛利率上行至39.55%：2015Q3 公司净利润5206 万元，同降8.48%，环降15.83%，我们判断原因为减水剂业务销量下滑；Q3 公司毛利率同比上升4.4 个百分点，环比上升2 个百分点至39.55%,我们认为原因为：1、化工原料成本下行；2、减水剂与高毛利检测业务此消彼长，业务结构优化使得毛利率上升。我们判断检测业务为未来方向，公司毛利率或可持续改善。
    投资跨境电商，培育新增长点：公司6 月公告以1.6 亿元参股深圳有棵树公司，有棵树优势业务为跨境电商，建研对其持股10%，财务投资为主， 2015 有棵树业绩承诺7000 万元，可增厚建研业绩3-4%。
    检测寻求扩张，积极布局转型：公司检测业务布局趋向多区域与多领域，9 月公司检测业务在原有福建、海南、重庆三个区域外又拓展云南区域，并计划未来3 年布局10 个以上检测中心；且公司欲借国改与省外地方建科院合作；此外，公司积极探索健康、消费等领域的延伸可能。
    风险提示：检测业务并购低于预期。