Q3，毛利率为41%，同比略降1.63pct（销量/收入下降负效应）；销售费用率为7.62%，同/环比基本稳定；管理费用率为15.52%，同比增3.72pct/2.72pct，主要因研发投入增长较快（当季研发费用率为4.48%）及美国工厂发生的开办费（6000 万，占收入比2%）；财务费用率为-8.38%，同比降11%，因人民币贬值带来汇兑收益（账面近9 亿美元资产）。
    收入阶段性低点，后续将有所改善
    国内市场：短期主机厂降库存接近尾声，购置税减半征收也将在一定程度上推动汽车产销弱复苏，预计后续汽车行业产量负增长的幅度将收窄，福耀国内收入增长也将逐渐恢复；
    国际市场：产品切换完成，预计Q4 收入增速将恢复到两位数。
    明年汇率因素影响消除及美国工厂投产（目前试生产，已获部分厂家认证，小批量供货，预计明年销量将达到200 万套+），预计海外收入将维持两位数增长。
    总体而言，我们认为Q3 是公司收入增长的低点，后续国内、外收入均将有所好转，总收入将逐级回升（Q4 恢复正增长）。
    投资建议：继续建议买入
    公司在汽车玻璃市场中的竞争优势明显，综合考虑国内汽车市场的弱复苏、人民币贬值及海外基地投产对公司收入增速的正面贡献，预计公司2015-17 年EPS 为1.02、1.10、1.22 元，维持“买入”评级，目标价至16.5 元。