投资影响
    我们将2015-17 年每股盈利预测下调4.5%/7.6%/8.8%以计入中国汽车市场增长前景走软和研发支出上升的影响。因此，我们将福耀A/H 股基于2015 年预期市净率-2015-17 年预期净资产回报率均值的12 个月目标价下调至人民币17.46 元/18.09 港元（原为人民币18.77 元/19.45 港元）。我们维持15%的零部件行业溢价不变。我们维持对福耀A/H 股的买入/中性评级。主要风险：宏观经济和汽车需求放缓、全球扩张慢于预期、与整车生产企业的关系弱化、继任风险、外汇风险、大宗商品价格大幅波动和执行状况改善/恶化。