公司是我国最大规模的眼科连锁医疗机构，今年以来通过新建或并购方式加快以地级医院为重点的网点布局，通过自有资金新建了长沙湘江爱尔眼科医院，收购了自贡爱尔康立眼耳鼻喉医院，同时通过爱尔中钰医疗产业并购基金已分步投资建设多个医院项目。目前在全国范围内一共有80余家医院，并购基金旗下还有20多家医院正在培育中。
    技术进步促进业绩持续增长。公司从准分子手术、白内障手术和视光服务为主，到目前眼前后段手术等亚专科全面发展，依托中南大学打通了眼科的产、学、研三大领域，将使公司的科研及临床水平得到显著提高。公司前三季度门诊与手术增长稳定，主要业务中准分子手术收入7.2亿元（+39.2%），白内障手术收入5.9亿元（+51.1%），视光业务收入5亿元（+37.3%），其他医疗服务项目较上年同期也保持稳定增长。得益于手术升级，全飞秒手术、高端晶体手术量提升明显，使得公司综合毛利率提升1.4个百分点至47.9%，量价齐升带动公司业绩高速增长。
    内生外延值得期待。公司作为国内最大的眼科连锁医疗机构，技术国内领先，通过与中南大学合作成立眼科学院和眼视光学院，搭建了医疗教学科研平台，解决高层次专家的引进和高素质人才的培养问题，今年以来公司的临床与科研学术成果在国内外多个专业学术会议上得到了认可。公司已成立爱尔眼科国际（香港）有限公司，作为从事海外医疗服务产业的投资平台，将促进医疗技术、管理体系、服务机构等方面的进一步提升。持续看好“公司+产业并购基金”扩大医院网络的辐射区域的增长模式，预计未来2-3年的时间，公司将建成200家左右的地级市医院，随着医院建设的加速，公司医疗服务平台的搭建值得期待。
    结论：
    随着连锁规模的扩大以及技术的提升，公司的竞争力不断增强，搭建我国眼科服务平台的进度值得关注。
    预计公司2015-2016年EPS为0.45、0.60、0.79元，对应PE分别为73、55、42倍。看好公司在眼科领域的长期发展，给予“强烈推荐”投资评级。