2015年1-9月，归属于上市公司股东的净利润9554万元，同比增长128.67%，其中雷迪奥实现净利润6772万元，同比增长75%，并入4063万元，蓝普科技实现净利润1816万元，并入1453万元；母公司本身贡献4038万元。去年1-9月归属于上市公司股东净利润为4178万元，扣除雷迪奥贡献的2322万元，母公司本身只贡献1856万。综上，我们判断，除了并购雷迪奥和蓝普科技外，母公司本身的业绩转好也是今年前三季度业绩抢眼的主要原因之一。公司"一体两翼"的战略布局开始显露锋芒，一体：母公司海外客户拓展取得成效；两翼：雷迪奥14年以来在海外中高端租赁市场快速渗透，蓝普科技14年11月纳入合并报表以来成功实现扭亏为盈，后续整合孵化的协同效应值得期待！ 
    雷迪奥获利能力持续提升，大股东认购彰显信心：公司12年完成对雷迪奥51%股权的收购，13年9月完成对雷迪奥另外9%股权的收购，实现60%控股。14年以来雷迪奥开始快速成长，14年实现营收2.05亿，同比增长76.9%；归属于母公司股东净利润4538万，同比增长190%。15年前三季度实现净利润6772万元，同比增长75%；全年净利润有望达到8000-9000万。雷迪奥"租赁产品"主打国际高端租赁市场，之前国际高端演艺、会展等活动，经销商使用的几乎都是Barco、Daktronics等国际品牌的产品，     
    雷迪奥凭借"黑玛瑙"系列产品获得多项国际奖项，品牌得到越来越多经销商认可，凭借性价比优势后续增长仍然可期。出于对雷迪奥未来发展的信心，公司6月公布拟向陆初东、钱玉军购买其合计持有的雷迪奥另外40%股权，并向公司实际控制人林洺锋等募集配套资金不超过2.15亿元。其中公司实际控制人林洺锋先生认购2.05亿元，占募集资金的95.52%，大股东大额认购彰显信心。
    ●小间距快速发展，收购蓝普科技协同效应发力：2015年1-9月，公司小间距显示产品实现收入3.39亿元，同比增长102.96%，接单金额为4.13亿元，同比增长61.81%。相比小间距龙头利亚德1-9月4亿的确认收入、7.1亿的订单，公司小间距市场份额亦然可观。我们判断，公司小间距快速发展，收购蓝普科技是催化剂：一是蓝普科技本身的小间距收入贡献，蓝普小间距产品14年估算有1 亿元左右的收入；二是蓝普在小间距产品的市场领域具有独特的业务资源及渠道优势，其小间距产品广泛分布在广电、水利、监控调度等多个行业，且2014年体育屏外销增长200%，潜力巨大，收购后公司与蓝普科技在小间距产品上进行综合业务整合，后续协同效应仍将继续发力，加速公司小间距产品的渗透。
    ●盈利预测与评级：(1)投资逻辑：一体两翼共同推动公司业绩增长：母公司受益于海外市场拓展，业绩持续转好，值得关注；雷迪奥创意屏"品牌+技术"优势逐渐凸显，强劲增长依然可期；蓝普科技并入迅速提升小间距的市场份额，随着整合孵化深入，后续协同效应值得期待！(2)给予"增持"评级。2015-2017年EPS为0.60元、0.88元和1.19元，对应PE 46、31和23倍。
    ●风险提示：小间距竞争加剧、海外业务拓展不及预期