公司三季报业绩基本符合我们的预期。
    盈利预测：公司研发产品梯队完善，原料药进入放量期，国内制剂和海外制剂出口均有望保持长期快速增长。我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.51、0.67、0.88 元，对应2015-2017年动态PE 分别为53X、40X、31X。总体上看，公司正逐步从国内外产品的申报期进入收获期，新产品陆续获批带给公司较大的业绩弹性，支撑公司业绩持续快速增长。此前公司员工通过持股计划包揽定增和管理层股权激励也彰显了对公司未来发展的信心。后续公司继续进行外延发展也是大概率事件。我们维持对公司的"增持"评级。 
    股价表现催化剂：
    产品放量高于预计，外延并购高于预期。