点评：
    坚决转型，多氟多业务结构不断优化。第三季度公司营业收入同比减少20.6%，而净利润同比上升187.0%，反映了公司业务结构的不断优化。多氟多坚决转型，迅速开展新能源汽车产业链布局和产品结构调整，随着新能源汽车业务板块的快速扩大，将进一步实现有质量的高增长。
    御风而行，多氟多赶上造车“大时代”。我们在新能源汽车造车专题《谁将是下一个特斯拉或比亚迪》中提示了多氟多（002407）的投资机会。首批电动乘用车车企牌照发放、《汽车燃料消耗量管理办法》出台将是重磅催化剂。多氟多利用新能源汽车产业链一体化带来的比较优势，积极“进军”电动车整车领域，是长期业绩的战略支点。
    公司分别在北京和邢台设立销售公司，吹响了公司进军的“号角”。
    产销两旺，锂电池业务对短期业绩形成强支撑。公司2015 年前三季度锂电池增幅显著，是公司核心的盈利来源。综合考虑2016 年多氟多与新大洋和金龙客车的大额订单、多氟多1.4 万台电动车生产计划，产能连续翻番仍达到满产状态，行业整合趋势下取得先机。
    触底反弹，六氟磷酸锂业务受益于龙头地位。2015 年开始六氟磷酸锂进入新景气周期，价格回升较快，盈利能力回升。公司拆除一条氟化铝生产线并扩建年产3000 吨六氟磷酸锂生产线后，一方面可以淘汰闲置产能，另一方面公司六氟磷酸锂的行业龙头地位将更加显著，预计多氟多将尽享龙头地位带来的稳定增长。
    盈利预测与估值：预计公司15-17 年EPS 分别为0.26、1.46、2.26元，考虑2016 年新能源汽车板块收入和利润均大幅超过化工板块，参考可比公司，按2016 年35 倍PE 保守计算，目标价为51.1 元。
    催化剂：首批电动乘用车企业牌照发放；《汽车燃料消耗量管理办法》正式出台；公司获得大额订单
    风险提示：电动车销量不佳、锂电池行业产能扩张导致的激烈竞争