2015 年中期扭亏为盈，基本符合预期。公司2015 年上半年营业收入、归属于上市公司股东的净利润分别为9.85 亿元、951 万元，收入同比增长11.48%，业绩扭亏为盈，EPS 为0.04 元。公司预计2015 年1-9 月业绩为1800-2200万元，我们认为偏上限。
    锂电业务产销两旺，传统氟化盐业务持稳。国内电动汽车大发展，2015 年上半年新能源汽车产量达7.85 万辆，同比增长3 倍。2015 年上半年公司动力锂电池产能已达5000 万AH/年，产品涵盖新大洋、时空、少林等电动汽车客户，供不应求，2015 年中期销量同比增长200%以上，实现收入达1.14 亿元，增幅252%，净利润达1151 万元。同时，公司拥有2200 吨/年六氟磷酸锂产能，产品供应比亚迪、杉杉、新宙邦等企业，并出口到韩国、日本等国家，销量增幅达20%以上。而由于氟化盐产能过剩，竞争激烈，公司仅仅实现微利。
    锂电池+新能源汽车齐发力，迈向辉煌。（1）锂电池：2015 年7 月底锂电池产能达到1 亿AH/年，预计2015 年底达到3 亿安时/年，搭乘国内新能源汽车爆发的快车，实现快速的发展。（2）新能源汽车：2015 年8 月初公司完成并购河北红星汽车69%的股权并购，由此进入汽车整车制造领域。未来，公司将以红星为平台，打造起涵盖锂电池、电机、电控、汽车组装一体化的新能源汽车产业链，拓展发展空间。按计划2015 年红星汽车产量不低于1000辆，2016 年汽车产能达1.4 万辆，2018 年产能达到10 万辆，利用车联网和大数据的探索全新的商业模式，以实现跨越式发展。
    维持“审慎推荐-A”：国内电动汽车爆发，公司锂电池业务快速成长；筑梦新能源汽车，开辟新蓝海。暂不考虑增发带来的股本摊薄，预计公司2015-2017年EPS 分别为0.23 元、0.53 元、0.93 元，目前股价动态估值125 倍。
    风险提示：项目进度延迟风险；需求不达预期风险。