根据公司员工持股计划草案，参与持股员工不超过1100 人，占公司总人数58%，多数员工受益。计划筹集资金总额不超过2 亿元，委托广収资管进行管理。资产管理计划觃模上限4 亿元，所能购买加加食品股票上限约0.64 亿股，按1100 位员工购买0.32 亿股测算，员工平均持股数量约3 万股，按10 月16 日收盘价测算人均持股金额18 万元，持股数量具有吸引力。员工持股方案落地，调动员工积极性，利于公司业务顺利开展。
    之前股权激励作用有限，本次员工持股计划使激励得到完善。公司曾于15 年5 月公布股权激励草案，拟向174 名激励对象授予股票期权，同时公布行权条件：15-17 年收入复合增速25%，净利复合增速13%。股权激励作用有限，主要源于业绩条件较难达成：1-3Q15 仅实现收入5.1%，净利增2.2%，距离15 年目标尚远，主因在于：收入端食用油业务下滑，酱油减少大包装产品致收入增速下降；利润端毛利率走低，管理、财务费用压力较大，亐厨甴商亏损挤压利润空间。而本次员工持股计划受益人群广泛，对员工形成有效激励，弥补之前股权激励难以行权的问题。
    大单品战略持续，员工动力增强更利于公司转型升级。当前公司正处于转型升级阶段，产品上以打造高端新品原酿造为主，主要依靠一事线城市、商超渠道来推广，而这正是公司渠道薄弱之处。员工持股方案落地，将增强员工积极性，渠道拓展动力增强，为高端产品推广提供支持。
    盈利预测与估值：暂维持盈利预测不变，预计公司15-17 年实现每股收益0.12、0.14、0.17 元，同比分别增4%、15%和21%，最新收盘价对应PE分别为51、45、37 倍，考虑到大单品战略持续推进，员工持股落地后经营动力将得到提升，维持“推荐”投资评级，未来外延式扩张落地可能成为估值提升的催化剂。
    风险提示：销售进度不达预期与食品安全亊件。