A 股地产公司中唯一兼具国改优势+成长弹性的标的：三季度开始公司核心项目进入去化阶段，预计四季度销售额有望超过60亿，全年120 亿销售目标完成是大概率事件，同比增长40%以上，至年底公司将拥有700-800 亿货值，明年预计销售有望冲击300亿，将成为A 股地产公司中唯一具备国企改革和成长弹性的品种。10 月9 日媒体报道中国大陆在研究振兴澳门特区经济的措施，我们认为随着中澳合作进一步升级，地理位置与澳门一河之隔的横琴岛将率先受益，公司作为在横琴拥有最充裕储备的上市房企，将优先受益于横琴开发建设所带来的价值提升，同时大股东潜在注入预期将进一步夯实公司在横琴自贸区的王者地位。
    上海项目渐入佳境，助推明年跨越成长：公司上海项目将在明年逐步入市，其中张江华发四季预计明年3-4 月份开盘、杨浦华发公馆预计在明年9 月底至10 月初开盘、闸北项目预计分别于明年9 月和11 月开盘。我们估算公司上海区域总权益可售货值在200 亿以上，该数字未来仍存在继续上调空间。
    盈利预测与投资评级：我们预计公司15-16 年EPS 分别为0.83、1.03 元，维持“买入”评级。