当前，国内汽车行业增长放慢，相关的自动化物流装备需求承受一定压力，但公司的客户结构偏于高端，影响相对较小。公司的风电业务盈利能力有所回升，短期仍有积极贡献，但未来或采取收缩战略。
    加码智能仓储系统，积极拥抱工业4.0。伴随着产业升级和物流效率提升，智能仓储系统作为工业4.0 的核心环节之一，市场潜力巨大。公司加大技术投入，已取得多个应用领域的订单突破，未来贡献将逐步加大。
    循环产业加速，全产业链格局初成。庞大的汽车保有量是拆解行业的需求源动力，测算2018 年我国汽车拆解行业市场空间有望达到500 亿元。牌照资质导致拆解产业地域性明显，形成“大市场、小公司”的竞争格局，天奇对宁波回收和宜昌力帝的收购正在进行中，完成后公司将形成了“回收+拆解+运营”的全产业链格局。未来随着公司的2 条破碎基地建成，规模化拆解能力提升，拆解业务有望形成“破碎拆解中心+周边回收网点”的布局。
    投资建议：我们预测公司2015-2017 年营业收入为2,099、2,673 和2,882 百万元，EPS 分别为0.25、0.40 和0.45 元。公司在汽车自动化物流装备领域具有突出优势，在智能仓储系统和汽车拆解市场具有良好的产业布局，结合业绩和估值情况，我们给予公司“买入”评级。
    风险提示：汽车自动化装备需求受汽车销量和投资影响的不确定性；黄标车淘汰政策执行力度具有不确定性；废钢价格波动对于拆解业务利润影响较大；公司对宁波回收和宜昌力帝的收购存在不确定性。