上半年公司整体收入与业绩和去年同期基本持平，由于新业务并表较迟、团队建设刚刚到位等因素，基本由传统主业物流自动化装备、风电铸造等业务贡献。往前看，我们认为上半年下降较多的汽车输送线板块从3Q 开始可能出现较强回升：虽然汽车整车产能投建速度放缓，但公司承接大项目和海外拓展能力得以进一步提升，年初至今（9 月底）承接新订单接近10 亿元，已经超越去年全年确认的8.6亿元收入，往明年看有望拉动公司主业业绩回复稳定增长。
    风电业务盈利能力大幅提升，有望成为2H 业绩强力支撑点。公司风电事业板块从去年开始公司积极调整客户结构，同时向非风电客户快速拓展，盈利能力实现显著提升。今年上半年公司下属6 个风电相关子公司合计贡献净利润约13.4 亿元，是去年同期的约两倍，其中过去的主要亏损点 – 乘风新能源公司亏损额也得到大幅降低。风电相关业务的盈利提升将是公司2H 业绩的一个强力支撑点。我们预计4Q 公司将在风电和汽车输送线两大业务支撑下实现大幅增长，全年主业业绩仍然有望实现稳定增长。
    拆解业务并表+物流自动化团队到位，新业务开始启航，维持推荐！公司着力打造的汽车拆解板块上半年收入确认约47 万元，主要由于苏州再生并表仅一个月，同时力帝拆解装备和宁波再生两块资产也在并购审批流程中，有望下半年并表。考虑到潜在的新拆解点的整合，公司到年底有望形成前端拆解装备+中游拆解运营+苏州宁波两大破碎处理站+下游二手零部件电商的汽车拆解全产业链，备考净利润有望过亿元。往前看，我们认为环保政策趋严和五大总成拆解政策的逐步兑现，将使整个汽车拆解产业出现爆发式增长的新契机，公司布局即将成型、占据有利位置。此外，另一块重点新业务物流仓储自动化已经形成约50 人的团队，其中包括来自国际顶级企业的核心团队，未来在电商、冷链等行业有望形成标杆项目、加速市场扩张速度。我们认为公司的布局的两大新业务均为千亿级新兴产业，行业趋势向好，随着子公司并表和团队建设到位，新业务拓展将呈加速趋势，维持推荐！财务预测与投资建议
    由于公司苏州再生并表低于预期，我们下调2015-2017 年每股收益至0.52、0.85、1.11 元（原预测0.58、0.85、1.11 元），参考可比公司2015 年50倍市盈率，对应目标价26.0 元，维持公司买入评级，下调目标价至26.0 元。
    风险提示
    投入项目建设低于预期，并购进程低于预期。