2）完成全部收购后，华视网聚可帮助电视剧内容商打开版权分发渠道，同时公司原有广电渠道可助力华视网聚拓展TV端渠道，协同效应明显。 影视版权运营业务优势为毛利率高和市场空间大。1）影视版权经营为下游媒体提供高增值服务，相比传统版权分发利润空间大；2）居民收入上升，娱乐消费习惯逐渐养成，互联网端和TV端的版权市场规模正在扩大。 规模大和运营能力优秀是华视网聚核心竞争力。1）规模方面，上游拥有电影版权3092部、国内/外电视剧版权20256/12755集、动漫25.13万分钟；下游大/中小型视频网站100%/90%覆盖、TV/移动端和大部分运营商建立了联系；2）运营方面，公司有独特量化模型，能保证上映/播放前购买的电影/电视剧质量，提前购买降低了公司成本，2015H毛利率65%。 盈利预测及估值。考虑拟参控股的华视网聚、中视精彩、瑞吉祥及星纪元的利润贡献，我们预计公司2015/16/17年备考净利润分别为7.81/9.60/11.86亿元，全面摊薄EPS为0.99/1.22/1.50元，对应当前股价PE为44/36/29倍。我们认为公司拟收购的华视网聚影视剧版权内容丰富、版权运营能力优秀，且可以和公司原业务及内部影视剧内容公司形成良好协同效应，看好公司在影视内容及版权经营上的后续发展，首次覆盖，给予"增持"评级。