公司2015 年上半年每股经营性现金流净额为-0.98 元，较去年同期有明显改善（图5），付现比大幅下降是现金流改善的主要原因。1）分季度来看，公司Q1、Q2 分别实现每股经营性现金流净额分别为-1.65 元和0.67 元，较去年同期增长-0.39 元和0.50 元；2）从收、付现比的角度来看，公司2015 年上半年收、付现比分别为89.33%和98.79%，较去年同期下降24.22%和28.70%。
    盈利预测与估值：我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.88 元、1.03元、1.18 元，对应的PE 分别为6.1 倍、5.2 倍、4.5 倍，维持公司“增持”评级。