上半年收入同比增长10.2%，归属净利同比增长16.2%，扣非后净利润同比增长20.2%，净利润增速快于收入增速主要原因是销售税金的减少以及管理费用率的下降。经营性现金流-293.47 亿，较14 年同期-325.60 亿元，有所改善，其中2 单季度经营性现金流202.11亿元，同比大幅净流入。
    综合毛利率下滑，三费率下降，净利率上升。上半年毛利率为12.27%，同比下降0.09 个百分点，三费率为2.79%，同比下降0.02 个百分点，其中管理费用率1.84%，同比下降0.16 个百分点，财务费用率和销售费用率同比均上升0.07 个百分点。上半年净利率为3.32%，同比上升0.17 个百分点。
    建筑业务承压。1-7 月份建筑新开工面积累计同比下降29.6%，新签订单累计同比下降3.0%。报告期内，房建业务收入同增8.4%，基建业务同增10.5%，勘察设计业务同增4.9%，较14 年同期增速大幅放缓，虽然公司目前有待施工合同额超2 万亿，但受整个固定资产投资增速放缓，预计未来建筑业务经营压力较大。
    资金面+政策面推动下，房地产销售持续好转。上半年地产业务实现收入576亿，同比增长11.1%，实现毛利194.6 亿，同比增长12.9%。前7 月地产销售额同比增长20.1%（前6 月yoy12.8%），合约累计销售面积同比增长25.8%（前6 月yoy23.2%）。
    积极布局“一带一路”以及PPP 项目。报告期内公司融投资建造业务完成投资额135 亿。截止目前计划投资总额2021 亿，已累计完成投资额1360 亿元，实现回购521 亿。累计投资带动施工总承包合同1866 亿。上半年公司实现国外业务收入301 亿，同比大幅增长43.6%，境外新签430 亿，同比增长1.6%，覆盖“一带一路”沿线41 个国家，跟踪项目近70 个。
    下属子公司中国海外发展拟分拆上市其全资附属公司中海物业。14 年以来大型建筑央企积极推进分拆子公司上市，中国铁建：昆明中铁、铁建装备，中国交建疏浚业务分拆上市等，公司专业板块众多：中建钢构、中建安装、中建装饰、中建铁路等，在细分子领域技术实力出众，整体规模也比较大。
    盈利预测。预计15-16 年EPS 为0.86 和0.95 元，给予16 年12 倍的动态市盈率，6 个月目标价：10.36 元，地产销售持续复苏下，估值仍有望提升，维持“买入”评级。