导致上半年业绩出现亏损的主要原因在于：1）黄石新厂在建，产能处于扩张阶段，使得经营成本大幅增加；2）旧厂搬迁，政府补偿尚未到位，公司费用垫付金额较大。随着后续新旧厂房工程收尾、产能逐步释放，公司有望迎来业绩新拐点，转亏为盈。 汽车板潜力大，助推公司成长：目前，市场普遍看好智能汽车和新能源汽车的发展，有望成为下一个利润爆发点。公司看准汽车电子的巨大发展潜力，迅速切入汽车板市场，并不断挖掘新客户。由于客户认证周期长、高频技术要求严格等，公司在汽车PCB市场具备独特的竞争优势，1H15汽车板业务实现营收4.24亿元，同比增长24.21%。未来，公司将继续维持汽车PCB制造龙头地位，预计2016年营收将快速增长。 投资策略：我们预计公司2015年、2016年营收可达到34.47亿元、37.63亿元，同比增长4.7%、9.2%，对应的EPS分别为0.01元、0.06元，对应PE为301倍、70倍。考虑公司正处于扩充产能阶段，放量还需时日，我们首次覆盖，给予公司"中性"评级。 风险提示：需求不及预期，毛利率持续下降。