基于上述行业智能化特征及改造需求，我们预判数据集成能力将决定市场卡位，投资回收周期将影响竞争格局。
    明匠智能之“不患”：先发优势——汽车家电布局龙头，3C+家居渐次展开。明匠智能已经准确卡位数据集成能力，形成三项协同实力：数据协同、软硬件协同、智慧工厂与工艺路线协同。公司目前在汽车、家电领域已经取得龙头订单，未来将向3C、家居等行业进行积极拓展。我们类比ERP 行业的竞争格局演化，认为明匠有望凭借先发优势和市场布局，逐步挤出海外供应商，成为市场龙头。
    明匠智能之“患”：三重对冲不影响成长方向，期待三维战略落地。市场对公司的担心主要集中在三方面：长期净利率下滑，先发优势弱化，高速成长考验管理水平。我们认为公司三重战略将对冲上述风险，成长方向不变。第一重：短期卡位五大行业，中长期布局大数据分析后市场；第二重，布局五大区域，积极开拓全国智造服务市场；第三重，管理水平有待考察，但目前员工激励相对到位。
    未来资本运作可期，技术密集企业扩张有望伴随员工激励计划。公司此次定增4.2 亿元，3000 万元用于明匠智能补充流动资金。但随着明匠订单规模扩大以及解决方案类大订单增加，资金需求将进一步扩大，二级市场将成为公司补充资金需求的重要渠道。此外，随着员工数量增加，核心技术人员有望通过资本市场进行激励。
    盈利预测和投资策略：八千亿市场规模，智能制造先发优势，首次覆盖给予“买入”评级。
    我们预计2015-2017 年公司EPS 为0.39 元、0.57 元和0.73 元，净利润增速分别为20%、47%和29%。2016 年P/E25 倍。我们看好公司未来三年的智慧工厂订单释放，以及公司先发优势多重卡位下有望跻身行业龙头。首次覆盖给予“买入”评级。