预计15-17 年EPS 分别为0.45、0.61、0.74 元，维持“强烈推荐”投资评级。
    二、 分析与判断
    传统超硬材料业务增长稳定
    公司立足于超硬材料的发展战略，目标是打造"全球品种最齐全的超硬材料生产商"，同时兼顾培育碳系材料领域新的增长点。公司在超硬材料具有全产业链的优势，中报显示，公司营业收入微增4.84%，净利润微降7.30%，其主业超硬材料毛利率31.56%，比上年微降0.93%，在下游采矿和建筑等行业景气度下行的环境下，保持了较好的业绩稳定性，公司在超硬材料行业中的地位将持续巩固。
    宝石级大单晶业务订单增长迅速
    近期公司宝石级大单晶业务相继与金茂燊珠宝签订2.73 亿订单，与台钻（郑州）签订3.01 亿元订单。两大订单共占去年营业收入的34.5%，合同执行到16 年底，将对今年下半年和明年业绩带来积极影响。未来定增项目宝石级大单晶专用设备投产，以及销售渠道的进一步拓宽，预计宝石级大单晶业务将贡献更多收入。
    明匠智能将是新增长极
    近期公司以发行股份的方式，购买上海明匠智能 100%的股权。我们对黄河旋风和明匠智能进行过多次调研，认为明匠智能是工业4.0 非常优质的标的，公司管理层优秀、技术优势突出、人才梯队合理、订单量正在爆发，并且作为重要成员参与中国制造2025 智能制造标准制定。明匠智能承诺15-17 年完成利润分别为3000万、3900 万和5040 万。随着近期订单的急剧增多，预计今年明匠全年的利润完成情况会大幅度超过承诺利润。
    大股东增持+股权激励彰显公司管理层信心
    大股东黄河集团计划6 个月内，用5000 万自有资金在二级市场上增持，亮点在于增持数额巨大，显示出管理层对公司发展前景的信心。另外，董事会审议通过了308 万份股权激励，行权价格每股22.18 元。亮点在于行权条件是15、16、17 年净利润比14 年增长5%、40%、85%，可以看到公司管理层志向高远。