1）9/10公告签订汤河流域治理PPP框架协议。签约对方是鹤壁市山城区政府，14年全区总产值109.7亿元，公共财政预算收入4.9亿元。该项目以PPP模式开展，旨在成为国内领先的领域治理样板项目。2）8/31公告签订5亿黄山区水环境监测&治理PPP框架协议。黄山市黄山区旅游产业发达，14年财政预算10.4亿元，水环境治理意愿强烈。项目包括流域治理、水质监测、湖区绿化、供排水系统等，投资总额约在5亿元。3）8/28公告拟收购水治理专家三峡环保。公司拟以1.95亿元收购三峡环保60%股权，并增资1800万元。三峡环保主要从事生活污水、工业废水治理；已成功完成千余治理项目，拥有自主知识产权。 
    向环境综合服务商转型升级。1）账面现金充足，环境大战略动作加速。公司有志于在业内率先搭建集"检测/监测+大数据+云计算+咨询+治理+运维"业务于一体全套解决方案，成为环境综合服务商。公司8月公布增发预案，拟以28.16元/股发行5000万股，募资总额14.1亿元，其中2.3亿元用于收购并增资安谱实验，11.8亿元用于补充流动资金。由此公司成为账上现金最多的环保上市公司之一，环境大战略动作加速，我们此前的判断逐步印证。2）环境大战略，水治理领域先行。早在13年年末，公司就开始在水务监测&治理领域布局，以1.62亿元收购了东深电子90%股权。东深电子主营水利水务自动化、信息化系统；14年为公司贡献1.37亿元收入，毛利率达到39%。15年3月份公司公告拟以1.05亿元收购鑫佰利70%股权，结合此次收购三峡环保，公司已获得核心水处理技术。公司已在水务监测&治理领域完成布局，水处理项目拿单才刚刚开始。 
    投资建议：维持增持评级。考虑增发完成我们测算公司15-16年净利润2.9/4.1亿，目前备考市值119亿。环境监测正处风口，中报业绩优异；公司内生增长无忧。通过并购鑫佰利、三峡环保，公司已获得核心水处理技术。此次水环境治理订单密集释放，体现公司极强业务拓展能力。水治理先行，我们看好公司环境综合服务商大战略的持续推进，维持增持评级！ 
    风险提示：环境监测业务增速低于预期