目前9 月是传统汽车业务的销售旺季，公司有望在三、四季度迎来业绩和估值的双升，持续推荐“买入”。
    投资要点
    新能源汽车销量上调：全年有望实现7 万辆，其中K9 有望5500 辆结合1）今年1-7 月份公司分车型的销售数据，以及2）公司新能源汽车的投放进度，和现有资料的趋势推导；我们预计公司15 年全年销量有望实现7 万辆。其中“秦”有望实现4 万辆以上，且未来两年月销量有望维持在4000 辆以上的高位；旗舰产品“唐”随着在上海市场的投放，全年有望实现销售7800辆，且保守估计未来两年月销量维持在3000-4000 辆；根据订单预测，纯电动大巴K9 有望在今年实现销量5500 台，结合行业增速及潜在海外订单判断，我们预计未来两年保持35%的销量增速。
    风险已被稀释，目前是合理的买点
    我们认为制约公司经营的两大因素为1）电池产能，2）资金链风险。产能：公司年中动力电池产能约为1.6Gwh，目前约超过2Gwh，以我们对公司销量的测算，今年全年电池需求量为3.1Gwh；根据公司定增预案，我们预计公司有望在年底实现5Gwh 的产能，且在17 年初扩展至10Gwh，届时将满足公司新能源汽车业务的拓展。资金：过去公司的高杠杆经营是较大的风险隐患，而随着业务迎来反转，未来公司的经营性现金流将将为充裕，将在很大程度上弥补公司每年约100 亿元的资本性支出。
    下半年注定是行业主角
    若考虑到公司三季度计入的非经常性损益，我么预计公司15/16/17年的归母净利润约为31.7/40.6/58亿元，对应同比增速为611%/28%/43%。预计公司扣非后的净利润约为20.1/40.6/58亿元，对应同比增速为351%/101%/43%。公司新能源汽车对业绩弹性的贡献度尚未被市场所预期，预计公司全年新能源业务的收入贡献约为30%，扣非后净利润贡献约为43%。