公司2015 年上半年实现营业收入2628.94 亿元，同比增长0.27%（图1）。分板块来看，公司工程承包、勘察设计咨询、工业制造业务均保持增长；分地区来看，公司在境内和境外地区分别实现收入2506.42 亿元和122.53 亿元，分别同比增长-0.03%和6.72%。
    公司2015 年上半年盈利能力较去年有所提升。2015 年上半年公司实现综合毛利率10.96%，较去年同期提高0.83%（图2），业务占比较高的工程承包业务毛利率提升是公司整体毛利率提升的主要原因。公司2015 年上半年净利率有所提升（图3）。公司2015 年上半年实现净利率2.13%，较去年同期上升0.20%；期间费用率为5.37%，较去年同期提升0.63%。
    投资收益较上年同期增加明显，增厚公司业绩。2015 年上半年公司实现投资收益2.7 亿元，上年同期为负，主要来自于长期股权投资收益和处置可供出售金融资产取得的投资收益。
    公司2015 年上半年每股经营性现金流净额为0.56 元，较去年同期增加1.54元（ 图5），收现比提高是现金流改善的原因。
    盈利预测与估值：我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为 0.99 元、1.08元、1.16 元，对应的PE 分别为13.6 倍、12.5 倍、11.7 倍，维持公司“增持”评级。