日均生息资产2.82 万亿同比增14%。
    从结构上看，降息及利率市场化对公司有负面影响，存贷利差下降24bp，降幅在行业中不大。投资增长1355 亿，平均收益5.32%同比增加22bp，带动净息差微升2bp 至2.27%。
    在生息资产增长与净息差稳定的共同作用下，公司实现净利息收入321.05 亿元，同比增加42.67 亿元，增长15.33%。
    2、不良资产增长超预期
    公司不良贷款201 亿元，不良贷款率1.42%，同比大幅提升了0.23个百分点，超出市场预期。拨备覆盖率155.18%，下滑25 个百分点，拨贷比2.2%同比略升，拨备覆盖已降至行业较低水平，对未来业绩回升压力大。
    3、中收高增长，理财尤其亮
    在银行卡与理财业务的带动下，中间业务收入快速增长，实现佣金净收入135.58 亿元，同比增加49.26 亿元，增长57.07%，占营业收入29.77%，同比提升6.73 个百分点。
    其中，理财手续费实现收入36.51亿元，同比增长275%。理财产品规模达10,040.14 亿元，较年初增长18%。公司率先提出将理财业务拆分，目前正在积极进行团队建设与产品储备，子公司成立后有望维持高增长势头。
    4、电子银行快速发展
    公司将其电子银行业务归纳为“一门两云三e”，其中一门为”直销银行“，两朵云为”云缴费“及”云支付“，三e 即为e 理财、e融资与e电商。上半年公司电子银行业务在其战略下保持了快速增长，手机银行客户1,636 万户，较年初增长30%；对私网银客户1,850 万户，较年初增长20%；电子银行实现综合收入27.8 亿元，同比增长119%。
    5、盈利预测与评级
    公司资产管理能力领先同业，银行"大资管"时代将会向资产管理角色转型，公司优势明显，理财业务拆分成立子公司，有望显著提升公司估值水平。公司生息资产平稳增长，净息差稳定，上半年资产质量暴露加速，下半年有望企稳。预测15年继续加强不良资产处置力度，净利润同比增长6%，15年EPS0.66元，维持"买入"评级。