【各项业务发展情况】：
    经纪业务市场份额大幅提升，收入同比增长416%：2015 上半年，国金证券股基交易市场份额达到1.17%，比14 年提升21%；佣金率万分之4.8，比去年全年下降28%；经纪业务收入16.5 亿元，同比增长416%。经纪业务形成了“线上标准化，线下增值化”的差异化经纪业务模式，在一人多户放开后率先上线“佣金宝”产品，引流效果明显。
    斩获9 单IPO，投行业务收入同比增长138%：2015 上半年公司投行业务收入5.2 亿元，同比增长138%。股权融资方面，A 股主承销9 单IPO，共计41.3 亿元，同比增长1282%；定向增发项目8 单，共计59.6 亿元。承销公司债、企业债和可转债8 单，总计44.3 亿元。截至报告期末，公司共有注册保荐代表人90 名，在全部保荐机构中排名第7。
    鉴于去年同期高基数，自营业务同比增幅不高：2015 上半年自营业务收入4.8 亿，同比增长22%。公司投资风格稳健，权益投资方面主要投资品种为定增项目、基金专户、信托和资产管理产品等，二级市场规模小并且用衍生工具予以对冲。但由于本期可供出售金融资产投资收益同比减少，自营投资收益增幅不高。
    集合资管迅速增增长，资管收入同比增长186%：2015 上半年资产管理业务收入1.3 亿，同比增长185%，主要由集合资产管理规模快速增长带来。
    截至报告期末，存续的集合资产管理计划共有48 只，受托资金121.45 亿元，比去年末增长70%。
    两融和股权质押业务快速增长，利息净收入同比增长244%：公司两融业务规模达到151.6 亿元，比去年底增长185%，市场占有率0.79%，比去年底提升50%；股权质押业务（按存量未解压抵押物市值计）规模132.4 亿元，比去年底规模增长190.3%。利息净收入4.4 亿，同比增长244%。
    管理费用上升132%： 2015 上半年国金证券的管理费用达到14.8 亿，同比增长132%，由于报告期内营业收入增加相应各项业务成本费用增加导致。
【公司核心竞争力及投资建议】：
    1、 法人治理结构健全，机制灵活、考核激励市场化。公司发展战略定位清晰，决策效率高效敏捷。考核上根据各个业务条线的特点和当期公司的战略目标及经营计划，动态调整公司的考核激励机制，最大程度地激发业务部门与员工的工作动力。
    2、 互联网战略领先。率先在业内推出了基于互联网思维的“佣金宝”产品，并通过持续创新，产品功能不断完善、客户体验持续提升，“佣金宝”已经形成品牌，并带来经纪份额迅速提升。
    3、 资本实力进一步增强。报告期公司成功完成了45 亿股票的非公开发行及发行两期证券公司短期公司债券，公司资本实力及营运资金得到进一步充实。
    4、 盈利预测与投资建议：公司作为互联网券商的先行者，市场份额已经有了大幅提升，累积的客户资源有利于资本中介业务以及后续财富管理业务的发展。目前股价对应15、16PE 分别为17.2 倍、12.4 倍；对应15、16 年PB 则分别为2.8 倍、2.7 倍。鉴于公司较高的成长性，维持公司“强烈推荐”评级。
    风险提示：二级市场波动，互联网证券低于预期。