>> 海通证券-华夏幸福(600340)公司公告点评-打造PPP“订制”开发模式,异地复制后再获重大突破-150827
| 上传日期: |
2015/8/27 |
大小: |
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| 格式: |
pdf 共6页 |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
涂力磊,贾亚童 |
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本次合作开拓性地将大型央企中国石油引入PPP 合同参与方,是公司与央企战略合作的重大创新实践;有助于从源头形成产业与城市和谐发展的智慧城市,导入央企多元产业需求和深层合作潜能,开拓公司发展的崭新纪元。合作标志着公司PPP 模式继异地复制后再获重大突破,成功实现跨模式复制。公司模式自生创新能力实现重大升级,未来将进一步解锁 PPP 模式巨大发展潜力。 继续扩大京津冀区域协调影响力。2014 年公司与任丘市政府签订合作协议,受托开发委托面积为240 平方公里的任丘园区。任丘华油智慧新城与原有任丘园区共同构成任丘产业新城群,是公司前瞻性和战略性布局的成功实践。 任丘是华北油田总部所在地,委托区域与环首都城市群发展规划高度重合,位于京津冀发展的三条主轴之一的京保石发展主轴(大广高速和首都新机场方向)的轴心区和京津保三角辐射带,与保定白洋淀区域、廊坊文安区域、天津武清区域共同构筑京津保黄金三角辐射带的第二圈层(固安、霸州、永清、房山张坊构筑京津保黄金三角辐射带第一圈层),有利于增加优先承接首都功能疏解和经济辐射的广度和深度。此外,该区域还是联接首都新机场与保定白洋淀科技城的战略支点,未来有望打造环首都城市群中主要对接国际与国内科技资源,参与国际科技合作的科技型卫星城。 推进公司债发行,优化债务结构。公司已公告拟发行公司债,规模不超过75亿元,期限不超过7 年。公司首期债券已经发行完毕,发行规模10 亿,期限3 年,票面利率5.99%。 投资建议:维持“买入”评级。预计公司2015 和2016 年每股收益分别是1.93和2.25 元。公司8 月26 日股价23.64 元对应2015 和2016 年PE 在12.25和10.51 倍。考虑“创新中国”相关概念公司估值在30XPE,公司一旦模式成功后期股价极具空间。给予公司2015 年20 倍市盈率,对应股价38.6 元,维持 “买入”评级。
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