Q2 公司毛利率达23.09%，已实现连续四个季度攀升。公司盈利水平的提升主要是由于产品结构变化，高端产品逐步放量。随着后续公司产能扩充释放，以及新客户的不断扩展，将带动公司业绩快速提升。
    华天昆山12 寸线进展顺利，定增开启新成长
    短期来看，目前华天昆山12 寸CIS 已经开始投产，产能逐步释放；8寸CIS 不断有新客户导入；12 寸Bumping 大部分设备调试完成，今年有望实现量产。长期来看，通过定增，公司CIS、Bumping、指纹识别等中高端产能全面扩充，开启新一轮成长。另外，定增完成后，公司将对华天昆山实施增资，控股比例由80%提高到89.81%。
    三地布局切合产业属性，具备战略纵深
    华天科技在昆山、西安、天水三地分别开展高、中、低端封测业务，充分利用了各地的人才、客户以及劳动力成本的优势，实现了“在一国之内进行全球布局”的目标，具备战略纵深。在中低端封装稳固、高端封装应用快速增长的驱动下，公司未来具有广阔的增长潜力。
    盈利预测和评级
    我们预计华天科技2015~2017 年的EPS 分别为0.61/0.83/1.09 元，国家意志背景下，我们看好封测行业内国际资源嫁接中国动力的模式带来的行业估值提升，考虑到华天科技优异的盈利能力以及长远技术储备和布局，继续给予公司“买入”评级。
    风险提示
    景气度下降风险；主要客户转单风险；收购兼并整合不及预期风险。