盈利能力略有下滑主要由于并表和开拓新业务所致：2015年上半年公司毛利率49.3%（同比下滑3.8%），净利率34.1%（同比下滑3.7%），我们判断，这主要2014年5月并表的陆良福牌较低净利率以及开拓新业务带来新费用增加所致。 云印刷业务推进，预计年末线上平台将正式上线：2015年8月公司与Eprint合资公司已注册成立，我们估计目前正处于产品研发阶段，并且预计在今年四季度产品研发完成之后，云印刷平台将正式上线，明年将正式成为公司进军云印刷市场的元年，我们看好公司未来在云印刷领域的成长空间。 
    维持"买入"评级：我们认为，烟标主业提供良好安全边际，在国内云印刷行业成长初期，公司通过与Eprint合作加上自身良好的现金流有望助推云印刷业务的快速发展，看好公司云印刷业务的未来成长空间，预测2015-2017公司EPS 0.80元、0.98元、1.19元，目前股价对应估值为14倍，12倍，10倍。 
    风险提示：1、云印刷业务进展低于预期；2、大客户订单下滑