2) 公司与Eprint 合作将快速缩短云印刷培育时间，并有望提供更具竞争力的产品和优质服务，此外不同于大多云印刷企业发展初期受到资金限制，东风股份现金流充沛将助力云印刷业务快速增长。
    对比美国，高成长应给予高估值：2000-2009 年美国云印刷占印刷行业比例从3%提升至15%,而云印刷龙头Vistaprint、Shutterfly 过去十年业务年均增速30%以上，我们认为，云印刷业务高成长性理应享受估值溢价。
    股价还有较大上涨空间：目前公司170 亿元市值仅反映烟标主业，我们认为，未来随着市场对于公司云印刷业务的逐渐认可，股价仍有较大上涨空间，据我们测算公司市值理应300 亿元以上。
    维持“增持”评级：我们认为，烟标主业提供良好安全边际，而布局云印刷将打开其成长空间，预测2015-17 EPS 0.80 元、0.98 元、1.19 元，同比增长21.0%、22.2%、21.0%，对应 PE 19 倍，16 倍，13 倍。
    风险提示：1、云印刷业务进展低于预期；2、大客户订单下滑