东风股份将派一名代表进入EPRINT 作为非执行董事，云印刷业务顺利推进。此次收购完成后，公司有望正式启动大陆地区云印刷业务布局，包括线上平台的推出，以及大陆线下区域城市的试点。
    强强联合，结合印刷技术与数字信息技术拓展云印刷业务顺利推进。1）云印刷成为公司业务战略发展结构重要组成部分。国内云印刷市场尚未开启，根据美国和台湾市场云印刷占比的测算，我们预计国内云印刷市场规模超过300亿元。“互联网云印刷”已被列为公司业务战略发展板块之一，有利于借助主业优势，结合印刷技术与数字信息技术优势，完善优化公司产业结构。2）EPRINT 技术领先，具有丰富云印刷运作经验。EPRINT 集团是香港主板上市的领先云印刷服务商， 旗下拥有保诺时网上印刷有限公司（www.e-print.com.hk）、设计易（香港）有限公司（www.design-easy.com）、宝明印刷有限公司（ www.e-invoice.com.hk ） 、Photobook1010（www.photobook1010.com）四个云印刷网络平台及成熟的互联网云印刷资讯系统。公司截至14 年3 月财务年度收入3.05 亿港元，归母净利润2160 万港元，毛利率为37.6%，净利率为13.4%。3）成立合资公司探索O2O 模式，进军云印刷蓝海。公司拟与EPRINT 成立合资公司探索O2O 模式，并逐步向东南亚、澳大利亚、新加坡等地区拓展。
    东风股份发挥主业优势，完善多元化产业结构。1）主业包装印刷领域受益外延增长。传统烟标主业有望受益国企改革三产剥离、国企混合制改革带来的外延式增长，提供估值安全边际和充沛现金流。2）多元化业务结构积极布局。
    云印刷业务拟与EPRINT 合作在业务模式和覆盖区域上拓展；车膜业务现有产能500 万平米，拟探索O2O 营销模式；电子烟业务在渠道和产品研发领域积极布局。3）政策东风带来潜在发展机遇。9 月19 日国务院批复同意在汕头经济特区设立华侨经济文化合作试验区。公司作为侨资企业，有望受益政策东风，打开多业务发展想象空间，例如接入跨境金融领域、向其他服务领域发展等等。
    云印刷业务获实质性进展，产业结构再升级，建议增持！近来公司利好持续释放，烟标主业受益国企混合制改革带来的持续外延，车膜、电子烟等多元化产业结构稳步推进，汕头华侨试验区获批公司有望受益政策红利，此次EPRINT 股权收购促进云印刷业务获实质性推进。我们维持公司14-15 年分别为0.71 元和0.85 元的盈利预测，目前股价（12.13 元）对应14-15 年PE 分别为17.1 倍和14.3 倍，建议增持。