报告期内，公司三项费用合计占主营业务收入的比重为12.76%，同比上升了2.85 个百分点。公司EPS 为0.89元。
    （二）降价保量是公司业绩下滑的主因素
    经济增速回落和投资增速持续下降导致房地产、基建、工业等水泥行业重要下游行业需求的进一步萎缩，是公司业绩下滑的主要因素。
    公司主要通过“降价、走量”应对需求下滑的影响。报告期，公司的收入/吨、利润/吨、毛利率同比分别下降16.67%、35.17%、22.21%。
    （三）1-7 月公司产销基本平衡，库存增长超26%
    统计数据显示，2015 年1-7 月公司熟料产量为11619 万吨，同比增长4.27%、水泥产量16940 万吨，同比增长1.12%、水泥销量16969 万吨，同比增长1.07%，库存701 万吨，同比增长26.06%。
    整体来看，公司产销基本平衡；库存随产能增加而增长，库存增速有望下降。
    3．投资建议
    我们认为，下半年随着开工率的提高，需求端将略好于上半年，但总体仍不乐观。
    我们预计，2016 年公司EPS 为1.83 元，对应市盈率为10 倍，我们下调评级，给予公司中性的投资评级。
    4．风险提示
    投资需求持续放缓、区域竞争加剧，导致价格进一步下降。