继2015Q1 收入16.7 亿元、同比增长12%后，Q2 单季收入10.4 亿元，同比增长15.9%，延续增长势头。
    二季度末预收账款5.9 亿元，环比一季度末略有下降。
    财务数据：毛利率变化幅度小，业务结构相对稳定。2015 年上半年，白酒业务收入26.5 亿元、同比增长13.9%，毛利率70.1%、同比略降0.4pcts。
    公司主要产品年份原浆持续进行品牌宣传，对年份原浆献礼版、省外幸福版及年份原浆5 年的酒体质量和包装全面升级。并且，年份原浆献礼、5年和8 年三款产品处在100-300 元价位段，在白酒行业回归大众消费需求的背景下，业务结构相对合理。虽然公司规划2015 年实现收入有所增长，但2015 年上半年已实现增长的情况反映了公司业绩见底明确。
    市场营销：涉及互联网渠道拓展，营销考核进一步精细化，古井无极酒窖开窖。公司成立互联网商务中心，并在天猫、淘宝、京东等成立网上销售渠道，“一网一店”将成为酒企必备，目前正从“一个企业+一个网站”向“一个企业+一个网站+一个网店”的方向发展。公司目前拥有近百人质量管理团队，通过优化销售组织架构，三通KPI 考核，加大费用稽核和打假维权力度，保障公司市场体系有效运转。5 月19 日，公司无极酒窖开窖，建筑面积5.19 万平米，内设酒窖99 座，特制陶坛存储总量19999只，并推出九酝春酒、养生酒、古井龙酒、BESE 鸡尾酒和健康开坛酒五大新品。此外，公司以原酒定制、引导消费为核心目的，为无极票号的客户提供原酒免费窖藏、保值升值、定制消费等全方面的服务，活动首批限量推出“无极票号”壹号200 坛和“无极票号”贰号300 坛。
    行业研判：白酒行业弱复苏趋势明确。2014 年白酒行业产量1257 万千升，同比增长2.5%；行业收入5259 亿元，同比增长4.8%；行业利润总额699 亿元，同比下降13.2%，连续2 年负增长。因白酒与投资和经济活跃度关联度高，以及三公消费限制的示范效应，中低端白酒占行业收入比重持续提升，高端白酒市场份额向优势品牌集中。经历2 个完整年度的调整后，以行业竞争格局、主流公司产品价格和库存所结合的终端供需分析，我们判断白酒行业见底明确，主流公司将开始恢复性增长。
    风险提示。白酒行业调整深化将会对目前的行业产品结构影响加剧。
    盈利预测、估值和投资评级。结合行业发展现状和公司经营情况及战略，维持公司2015-2017 年EPS 预测为1.30、1.52 和1.76 元（2014 年EPS1.19 元），白酒行业弱复苏预期明确，古井贡酒在安徽地区市场领导地位突出，将受益于地产酒的结构升级。维持目标价45 元，维持“增持”评级。