公司2015年上半年实现营业收入13.34亿元，同比增长3.41%；归属于上市公司股东的净利润2162.48亿元，同比下降59.03%。公司净利润下降，受宏观经济影响及季节性收入确认延后，新业务研发支出增长较快。从细分领域看，公司企业级网络、网络终端、视频信息都取得了超越行业的增长。特别是国产化替代是不变趋势，公司锐捷网络的企业网在教育领域竞争力突出，并逐步突入金融、能源、军工等领域，公司上半年企业级网络设备营业收入同比增加14.86%。预期三季度业绩趋势扭转，公司指引前三季度增长10%以内。 
    探索O2O，"互联网+"的B2B2C模式，催熟K米互联网化经营，并不断试水新业务。K米线下点歌系统占有KTV领域45%以上的市场份额，并在量贩式KTV占据了60%以上的市场份额；前期星网视易出资2,010万元成立凯米公司，开启互联网化运作第一步，有望塑造以KTV为核心的O2O聚会娱乐生态圈。公司抓住电商行业发展的机遇，其子公司出资1,350万元，注资腾云宝，聚焦快递物流"最后一百米"，采用"线上+线下"的互动模式，打造"互联网+社区生活服务"的社区O2O平台。 
    外延拓展，形成利润增长点；国企改革，推动公司规模增长。公司前期收购了德明通讯、四创软件，并增资安防科技。德明通讯专注于无线数据接入终端产品与解决方案；四创电子具有领先的防灾减灾信息与服务解决方案以及电子招标平台，其产品遍及17个省；安防科技增资扩股，引入信息集团作为股东，有效提升了安防科技的竞争力。公司通过新业务的扩展，形成了新的利润增长点。公司作为福建省国资委旗下最优质的上市控股公司之一，有望进一步受益国企改革。 
    风险因素："K米"推广进度慢于预期、企业网设备国产化替代缓慢。 维持"买入"评级。公司往B2B2C战略拓展快速，线下娱乐商业模式创新，K米的O2O线下拓展超预期发展，并试水社区O2O平台腾云宝；此外，公司通过并购进行纵向及横向拓展，增强协同效应及规模优势,业务发展空间广阔。维持2015-2017年EPS为0.58/0.74/0.98元之预测，考虑前期收购标的有望令公司2015-2017年净利润分别增厚5000/6200/7400万元，则2015-2017年对应摊薄后备考EPS预测为0.67/0.86/1.12元，看好公司B2B业务加速发展，以及其在B2B2C领域巨大发展空间，维持"买入"评级，维持目标价72元。