参考可比公司估值平均水平，基于上述对公司的分析、国家PPP 政策趋势预判，我们选取PE 和PB 方法的估值均值结果作为目标价，首次覆盖，目标价66.84 元，给予“增持”评级；
    多地布局 PPP 项目，跑马圈地占得先机。2014 年2 月到2015 年7月，根据公司官方网站等公开渠道，公司披露项目金额合计104 亿元，其中“污水处理整体解决方案”类项目金额93 亿元，占比89%。值得注意的是，2015 年以来公司签订的项目类型基本为BOT/PPP 类项目，与此前以EPC 类项目为主形成较大反差；碧水源是环保行业中较早展开PPP 项目的龙头企业，PPP 跑马圈地竞赛中已经占得先机；强大融资及资金实力助力公司打开业绩增长窗口。62 亿元定增完成、国开创新资本投资公司（国开行全资子公司）成公司第3 大股东等将助力公司拓展PPP 领域、打开业绩增长窗口；
    其他亮点。布局家用净水器，努力实现持续稳定的新增长点；膜法未来在水污染防治领域存在巨大增长空间；
    风险因素。PPP 项目进度不达预期等；公司融资能力及期间费用等。