公司2014 年H1 营业收入9.94 亿元，2015年H1 营业收入10.54 亿元，同比增长5.99%。今年上半年公司净利润为1.53 亿元,同比增长12.78%，符合预测预期。报告期内业绩增长主要原因为:公司抓住国家加强生态文明建设的大环境,利用自有的核心技术优势和行业龙头的经营实力实现了技术市场的不断扩大,同时,在多地成立的合资企业进一步巩固了公司特有的碧水源模式;此外,报告期内,净水器销量有了质的飞跃,销售收入达到1.13 亿元,同比增长273.28%,受多个PPP 项目同时建设的影响，市政与给排水工程收入略有降低，但也为后续的发展奠定了坚实的基础。
    公司定增完成，国家队注资带来新的机遇。8 月15 日，碧水源公告历时9 个月的定向增发已经完成，共募得资金近62 亿元，其中，国开系54 亿资金入股成为碧水源第三大股东。
    公司计划将募得资金用于14 个水处理工程项目的建设，包括未来将会大力发展的PPP 项目，在公司项目全面提速的情况下，此次国开行的资金支持将为公司带来业绩爆发。
    国家推进PPP 机制，公司获政策利好。报告期内，在国家节能减排政策和对节能环保产业的扶持之下，公司实现了净利润快速增长。作为PPP 机制龙头企业，公司抓住了国家推广PPP 的大好机遇，凭借多年的PPP、类PPP 项目经验，拿下多个工程项目，并不断挖掘自身特有的盈利模式，带动公司业绩的持续攀升。
    碧水源模式扩张，核心技术市场拓展迅猛。以与云南水务联合打造的“云水模式”为成功典范，目前覆盖国内20 多个省份的30 多家PPP 合资企业是公司“碧水源模式”地域性扩张的有力佐证，经营规模的不断扩大将为公司核心的膜应用技术市场带来新的突破。此外，公司主营业务之一净水器的销售在报告期内实现了快速增长，跻身国内净水器销售前列。
    投资评级与估值：公司原有的碧水源模式地域扩张性强，本次又添国开行背书，未来PPP模式发展空间巨大，我们维持预计2015-2017 年公司净利润分别为16.92 亿、25.4 亿、36.48亿元，对应15-17 年EPS 分别为1.38 元、2.07 元、2.97 元，重申“买入”评级。