膜技术打造完美闭环，解决水脏水少水安全问题。碧水源作为我国MBR技术大规模应用的奠基者，在膜法水处理领域技术已日渐成熟，应用的工程经验也越来越丰富，目前，公司已经延伸出了3AMBR、3HMBR、CMF、CMF-S、及MBR+DF等多种工艺路线，应用于不同需求的水处理。其中，公司最新研发的“MBR+DF”双膜法水处理技术路线更能直接将污水处理至地表二、三类水水质，排入自然水体，真正实现水处理的闭环。
    从1亿到10亿，500亿市值碧水源成长史。碧水源公司一直在踏实经验并不断创新寻求突破，每年都有飞跃实现，或开发新产品、或拓展新市场、或技术创新、或模式创新。在其发展历史上，有两大重要里程碑事件，一是上市，并且随后充分发挥了资金的杠杆作用，放大到10倍效应（理论上可放大至22倍）；二是政企合作的模式创新。这两点都将在碧水源公司未来发展上继续发挥重要作用。
    成长之路质疑声声，我们一一解惑。我们认为，无论是对公司技术水平的诟病、还是对长期发展空间的忧虑，都可以找到相关证据来打消，而公司2014年12%的净利润增速水平更不会是现阶段的常态，2015年随着公司增发的完成，公司的业绩增长还将再次恢复超高速水平提速。
    新时代新机遇，打消疑虑，望向千亿市值。在环境质量目标新时代中，环保行业集中度将提升，千亿市值大集团必将产生。而碧水源集技术、管理、资金、市场关系于一身，将是环保行业中最有希望突破千亿市值的第一股。预计公司2015-2016年EPS分别为1.39元、2.36元，按2016年35倍给予目标价82.6元，对应市值1016亿元，维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：PPP政策风险，异地拓展实际进度不达预期。