基本每股收益0.123 元。
    航空供需结构优化叠加T3 启用，机场航空主业收入将快速增长。第一，今年上半年航空有效需求得到实质性的释放，由上半年的淡季不淡以及如今的旺季更旺可以看出，随着人们收入水平提高，消费结构升级，商旅航空出行的比重大大增加，并且需求的增长具备持续性，这对于机场的航空主业有正面影响。第二，从航空运力投入看，今年上半年航空运力增速仍较快（上半年平均ASK 增速在14%左右），对机场航空地面收入仍是积极的。第三，随着新航站楼的启用，在白云机场和香港机场产能利用率相对饱和的基础上，深圳机场的时刻资源有望得以进一步提升，由此树立其在珠三角地区机场的鼎足地位
    非航空类业务增长未来值得期待。T3 投产后，短期商业租赁等非航空类业务还无法有效反映出来，目前仍处于培育期。但长期来看，新航站楼形成集群效应会慢慢体现出来，打造未来临空服务的产业基地。T3 建筑面积45 万平米，商业面积约2.4 万平米，约为原A、B 航站楼的商业面积的2 倍，目前均正常营业。机场商业以品牌化、专业化、市场化为战略导向，着力打造与商家共赢的商业平台，推出系列商业体验活动，优化经营品牌与业态类别，探索商业信息技术应用，使新增资源价值得到充分实现。与此同时，利用AB 航站楼闲臵期实施商业转型升级，既能够适应深圳机场主业的长远发展，又能够充分实现AB 航站楼的资产价值，同时也有利于带动周边城区的消费和产业升级。
    成本增速放缓，盈利反弹时期到来。随着T3 的投产使用，每年产生的折旧支出近3 亿元，而随着时刻资源的提升以及商业面积的扩充，未来主营收入的增长将逐步抵消折旧费用，盈利反弹时期已经到来。在T3 投产使用后，机场的极限产能利用率得到进一步扩充，发挥深圳机场在新产能投放之后旅客吞吐量大幅提升的潜力。
    深港机场合作提升至新高度。深港机场在区位条件、市场定位、发展战略、基础设施、经营模式、航线网络、交通配套设施、空域资源、发展潜力、通关模式等各方面具有较多的优势互补和合作条件，依托深圳机场成熟、发达的国内航线网络与香港机场发达的国际航线网络，两地机场在航空客运业务协作程度的不断加深，港深机场推出多种相关服务产品，如“深港飞”、“经深飞”、港深机场直达巴士、跨境候机楼等，深港机场之间业已形成的互补合作关系，并将逐步推出满足市场不同需求的服务产品，将业务合作提升至更高层次。
    盈利预测与投资评级。我们预计随着深圳机场产能生命周期向上打开，未来几年盈利有望大幅向上，预计2015-16 年EPS 分别为0.21 元和0.32 元，考虑公司业绩底部反转的高增长性且市值较上海机场仍偏小，给予11.2 元目标价，对应15-16 年PE 分别为53.3 倍和35 倍，增持评级。
    风险提示：经济基本面大幅下滑，航空客流增速低于预期。