公司拟在 2015 年中期进行资本公积金转增股本，以14 年6 月30 日公司总股本2.86 亿股为基数， 向全体股东每10 股转增10 股。
    技术优势保持，拳头产品销量持续增长。告期内，公司在政府招标采购保持稳定基础上，加大技术服务力度，提高技术服务在营销中的占比，以服务促营销。通过客户拜访，会议营销等方式，了解客户需求，提供抗体检测等技术服务，提高客户的忠诚度的同时也促进了市场苗的销售，上半年公司口蹄疫招采渠道销量持平，市场化产品销量同比增长30%，推动动保销售收入同比增长13.9%，产品毛利率同比提升2.99 个百分点。公司是国内首家采用悬浮培养和纯化浓缩技术生产猪、牛口蹄疫疫苗的厂商，采用口蹄疫抗原含量146S 检测技术，使抗体检测更加准确可靠，采用先进的悬浮培养和纯化技术对传统口蹄疫疫苗质量标准进行全面升级，有效的提升了疫苗的产品质量，推动了国内兽用生物制药产业升级。我们认为，至少在未来2 年或更长时间里，金宇的口蹄疫产品在技术、效果上仍将维持第一的优势。
    四大战略维系领头羊角色。1）新产能：建设金宇生物科技产业园区一期项目，旨在提升兽用生物制品研发水平、生产能力，口蹄疫车间抗原产能有望达到100 亿微克，同时为布病、蓝耳等产品的生产留下充足的产能储备。2）拓展产品线（新产品）。公司通过自主研发、联合研发、对外合作等多种形式，为产品多元化奠定基础。子公司扬州优邦已取得重组新城疫病毒灭活疫苗（A-Ⅶ株）和猪圆环病毒 2 型杆状病毒载体灭活疫苗（CP08 株）两项新兽药证书， 进一步丰富公司疫苗产品结构。保灵公司BVD+IBR 二联疫苗等疫苗的研发工作进展顺利。公司下半年圆环、新城疫疫苗有望上市，新技术下的猪瘟、蓝耳、布病疫苗等新品有望在16 年春季后陆续上市。在研品种包括：猪细小、伪狂犬及羊脑包虫（2 亿空间/年）等产品，有望在明年起以口蹄疫疫苗为核心，实现“猪场防疫套餐式”销售服务；3）新工艺：公司从猪场防疫需求角度出发，积极研发联苗，减少猪场防疫频次，有望与潜在竞争对手拉开差距；4）新市场（非洲）：公司与盖茨基金会和中非基金签订投资框架协议，就共同在埃塞俄比亚、纳米比亚等国开展兽用疫苗的研发、生产和经销达成合作意向，非洲市场空间大，竞争度低，有望在2-3 年后成为重要的业绩增长点。此外，公司有望通过海内外并购研发机构或生产型企业加快上述四大战略的推进速度。
    投资建议：坚定维持增持评级！本轮猪周期过后，养殖规模化程度有望进一步提升，利好高端市场直销疫苗空间进一步打开。
    自下而上看公司，产品多元化、市场国际化格局确立，双维度又为公司打开增长新空间。公司在产能建设、产品研发、工艺革新、市场拓展等四方面均在潜在对手诞生前”未雨绸缪“。估值与盈利预测：预计公司2015/2016/2017 年每股收益分别为1.57/2.04/2.51 元（考虑摊薄，维持原盈利预测），16 年市盈率38X，看好公司长期发展和16 年业绩超预期可能，维持”增持“评级！